科沃斯扫地机器人的危机(科沃斯扫地机器人的发展前景)

科沃斯扫地机器人的危机(科沃斯扫地机器人的发展前景)

扫地机器人双子星正在坠落。

懒惰是人类进步的阶梯。随着去年疫情房经济的爆发,科沃斯(603486。SH)和Roborock (688169。SH),“扫地机器人的双胞胎”,顺势而为。科沃斯股价上涨10倍,市值突破千亿大关。Roborock成为继贵州茅台之后,a股第二只千元股。

今年7月后,“双子星”几乎同时下跌,科沃斯股价较峰值下跌约35%,Roborock下跌约40%。

上市公司在资本市场的价值只有经过动态评估才能看得清楚。科沃斯作为扫地机器人的领头羊,不可避免的要受到审视。

研发比例;d投资低,技术壁垒弱。正在从一家科技企业沦为一家小型家电企业,笼罩在这个“行业老大”头上的光环黯淡了许多。

科沃斯扫地机器人的危机(科沃斯扫地机器人的发展前景)

高预期不再

起初,市场对科沃斯寄予厚望。中国作为制造业大国,代工企业数以千万计,升级之路艰难。科沃斯有望成为突破口。

上世纪80年代,汕头大学教师钱乘着改革开放的东风投身商界,远赴海南。1998年,钱创办了吸尘器工厂泰一凯电器(苏州)有限公司,并开始贴牌生产,逐渐打开局面,接单的有、飞利浦、等知名品牌。

1996年,在原有吸尘器的基础上,伊莱克斯研制出世界上第一台全自动扫地机器人“三叶虫”。2000年初,iRobot推出三段式清扫结构后,扫地机器人有了市场化的可能。钱看中了机遇,不愿意为别人做婚纱,在2006年推出了自主研发的品牌科沃斯。

得益于进入较早,科沃斯在发展初期对手较少的情况下,抢占了先发优势,占领了消费者的“心智”。中国国家电网《2021扫地机器人市场发展白皮书》数据显示,科沃斯全渠道销售市场份额近50%。

来源:科沃斯财务报告

科沃斯扫地机器人的危机(科沃斯扫地机器人的发展前景)

电路段之王,这是科沃斯的标签,或者说是它想对外传播的标签。资本市场曾经给它的高估值也是靠这个。但前提是细分赛道前景足够大,“王者”地位足够稳固。

扫地机器人赛道够大吗?

中怡康的数据显示,2020年中国扫地机器人线上销量增长24.1%;根据奥维云网的数据。com,2020年国内清洁家电市场规模将达到240亿元,同比增长20%。相对于科沃斯近千亿的市值,这个规模很小。

资本市场给予科沃斯的高估值,很大一部分是对比美国、日本等市场。数据显示,扫地机器人在美国市场的渗透率最高,约为16%,在日本市场的渗透率约为10%。

而中国的市场渗透率相对较低,沿海地区5%左右,内陆地区0.5%。显然,扫地机器人市场还处于普及的初级阶段,恐怕短期内不会有大的爆发。

相对于国内家电企业和国外行业龙头iRobot,市场给了科沃斯和Roborock很高的市盈率。2021年10月21日,两家公司的市盈率分别为68和38,价值修正合理。

科沃斯王者地位够稳固吗?

其大股东给出了答案。7月13日,科沃斯披露股东减持计划,初始股东太一开电器股份有限公司(以下简称“太一开”)拟减持超过1000万股,预计不到公司总股本的1.80%。

这个太一开并不是科沃斯的前身太一开电器(苏州)有限公司,而是科沃斯为了海外上市而设立的红筹公司。知名投资公司IDG于2013年向科沃斯注资2000万美元,成为太一开的幕后控制人。此次减持完成后,IDG将套现40多亿元,离开科沃斯。

把IDG鸡蛋放进另一家扫地机器人公司的篮子里。——追科技,2017年成立。IDG还是科沃斯大股东的时候,就宣布领投追科技,参与B轮融资近亿元。最近,在离开科沃斯的同时,IDG加入了

教育市场经过十几年的发展,终于为别人做了嫁衣?科沃斯之王不仅要警惕石头,还要警惕更多的埋伏。

科沃斯扫地机器人的危机(科沃斯扫地机器人的发展前景)

科技是“皇帝的新衣”?

科沃斯到底是不是科技公司?这是一个关于科沃斯由来已久的市场问题。

董琦认为他是“是的”。早在科沃斯刚刚起步的2015年,钱就曾表示:“相比简单的加工生产,我更感兴趣的是研发;更愿意在研发上投入更多资源。d。”

但事实上,科沃斯当时并没有兑现自己的豪言壮语,研发的比例。投资低于同行。根据财务报告,今年上半年,R & amp科沃斯的d投资为2.02亿元,仅占总营收的3.76%,仅比国家高新技术企业认证基准线高3个百分点。

实际上,在过去的三年里,R & ampd对科沃斯的投入也不高,分别为3.60%、5.22%、4.67%和——基准戴森和iRobot,R & amp投资分别占30%和10%以上;与Roborock,R & amp今年上半年d占比8.47%;大股东IDG看中了追逐技术的研发投入,占12%以上。

至于骨干研发;d团队,到2020年底,研发人数;科沃斯的研发人员达到951人,占公司总人数的14.53%。相比之下,截至今年上半年,共有464家研发公司。d . robo rock的人员,接近公司派出人数的60%;从事科技工作的员工近1800人,其中R & ampd占70%以上。

研发比例;d投资低。科沃斯宣称的技术来自哪里?2020年5月,科沃斯与iRobot签署了产品购买协议和技术许可协议,iRobot将其独有的Aeroforce技术及相关知识产权许可给科沃斯。这项技术属于清洁技术,主要作用是避免头发缠绕。

虽然一个侧重于营销,一个侧重于技术,但合作是互相取长补短的好事,至于科沃斯所提倡的自主品牌、自主研发,在现实面前已经妥协了。

在另一条路上,科沃斯越走越远。

2018年至2020年,科沃斯的销售费用分别为5.03亿元、5.89亿元和8.36亿元,是研发费用的2至3倍;同期投资。今年上半年,科沃斯销售费用同比增长130%,达到12.18亿元,占总收入的22.7%,是研发费用的近6倍;d投资。

来源:科沃斯财务报告

科沃斯扫地机器人的危机(科沃斯扫地机器人的发展前景)

其中,营销推广和广告费用为6.94亿元,比去年同期的2.19亿元增长217%,远高于上半年123.11%的营收增幅。

技术驱动还是营销驱动,技术公司还是销售公司,科沃斯的问题在数据面前有了答案。

科沃斯扫地机器人的危机(科沃斯扫地机器人的发展前景)

壁垒难寻

要坚守“铁王座”,科沃斯需要展示自己不可轻易超越的科技实力和产品实力。目前和行业内其他企业一样,没有设置技术壁垒,依然深陷让扫地机器人脱离“智障”进化为“智能”的行业难题。

扫地机器人虽然以头上的“机器人”而闻名,但离全自动化还有一段距离,在障碍物识别、路径规划、检测等方面还有很大的优化空间。

比如科沃斯国庆前发布了地宝X1系列,价格达到5000元以上。据官方介绍,它融合了3D结构光、星光摄像头和自动驾驶X3芯片,综合性能优于科沃斯其他车型。但在电商平台、社交平台上,还是有一些评价,比如避障能力低、头发容易缠绕、基站包庇歪风邪气等。

地宝X1 OMNI图片来源:官网,科沃斯

科沃斯扫地机器人的危机(科沃斯扫地机器人的发展前景)

上市时,科沃斯的愿景充满想象力,招股书中也不乏对家用服务机器人市场份额上升的描述,以及人工智能、物联网的构想。在其规划中,有必要建立一个以扫街为中心的连接网络

目前科沃斯拓展的品类,如擦窗机器人、空气清洁机器人,还没有突破家庭清洁的范畴,还没有承担营收任务。它的“智能家居”和“管家”目前只是想法。

也许这个想法本身是不可能的。现在,所有想抢占家庭场景的企业都想找到突破口,构建完整的家庭产品布局。有些是手机,有些是电视,有些是音响,有些是冰箱,有些是空调.对应的高频需求和低频需求,既有客厅,也有厨房。

科沃斯的扫地机器人对应的是低频,或者说不是高频需求,也不是家庭的核心产品。想象一下,你会通过扫地机器人控制其他家庭产品吗?当然,答案是否定的。

相比之下,小米以手机和音响为核心的智能家居生态更容易实现。在小米的智能家居生态中,扫地机器人也是主要产品之一。目前小米的扫地机器人在国内市场份额排名第二。曾经出了一石的小米生态会出第二个科沃斯的威胁吗?

不会只有技术、小米、石头会伏击科沃斯。

一方面,近年来国内扫地机器人ODM和OEM厂商的制造能力已经成熟,很多厂商都提供了专门的集成解决方案。外部玩家进入门槛不高,很多厂商只是缺乏品牌运营和营销推广。

另一方面,传统家电企业海尔、美的、华为等手机厂商,以及众多创业公司纷纷步入扫地机器人轨道。年轻的扫地机器人公司云鲸在2020年产品上市时获得了10.3%的市场份额。确实是“死后牛逼”。

还有很多竞争者在路上。今年以来,已有多款扫地机器人获得融资,扫地、拖地、洗衣机器人Wow Li于今年5月完成4000元A轮融资;成立于2017年的扫地机器人公司乐圣智能也在上半年完成了数千万美元的A轮融资。

在门槛低的赛道上,科沃斯并没有形成绝对的统治,至少在资本看来,入市还是可以抢肉吃的。至少有一部分肉会来自科沃斯的嘴里。

科沃斯扫地机器人的危机(科沃斯扫地机器人的发展前景)

结语

中国正在从制造大国走向制造强国,标志之一就是科沃斯这样的代工企业品牌化。从赚加工费到赚品牌费,利润率提升的背后是产业链话语权的加强。从这个角度来说,《一点财经》乐于看到更多的科沃斯。

但现在的科沃斯并不是终点。靠先发优势和营销建立起来的品牌注定是短命的。持续研发,构建真正的壁垒才是王道。

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