挣扎在“退市”边缘的伯朗特，急了？

踩着deadline，伯朗特于2022年6月28日下午，发布了2021年年度报告。

报告显示，2021年1月1日-2021年12月31日，伯朗特实现营业收入5.57亿元，同比下降5.84%，净利润5893.59万元，同比下降45.37%。经营活动产生的现金流量净额为3662.01万元，同比现金流量增长117.24%。期末资产总计为6.27亿元，营业利润为8180.29万元，应收账款为2.67亿元。

具体财务数据、机器人营业收入、产品销量如下表：

伯朗特2021年度盈利能力，截图来源：伯朗特2021年年报

按产品分类的收入分析，截图来源：伯朗特2021年年报

为什么说伯朗特是“踩着deadline”发年报？这一切得从2021年4月10日的一个重要事件说起。

4月10日那一天，伯朗特发布2020年年报，公司聘请的天健会计师事务所（特殊普通合伙）对2020年度财务报表出具了无法表示意见的审计报告。

根据《全国中小企业股份转让系统分层管理办法》相关规定，伯朗特将从创新层调整至基础层。2021年4月12日，全国中小企业股份转让系统有限责任公司对伯朗特实行风险警示，在公司证券简称前加注标注并公告，伯朗特简称目前变更为“ST伯朗特”。在风险警示的同时，伯朗特又一次收到了股转公司的问询函。三天后，天风证券退出伯朗特的做市商。

随后，伯朗特在全国中小企业股份转让系统指定信息披露平台，分别于2022年1月4日、1月18日、2月8日、2月22日、3月8日、3月22日、4月7日、4月21日、5月5日、5月19日、6月2日、6月17日、6月24日披露了《关于公司股票可能被终止挂牌的风险提示进展公告》。

伯朗特无法在2022年4月29日前（含）披露《2021年年度报告》，根据《全国中小企业股份转让系统挂牌公司股票停复牌业务实施细则》，伯朗特股票在2022年5月5日被停牌，直至公司披露《2021年年度报告》后复牌，若公司在2022年6月30日前（含）仍未披露《2021年年度报告》，公司股票存在被终止挂牌的风险。

2022年6月24日，深圳皇嘉会计师事务所（普通合伙）对伯朗特2021年年度报告出具无法表示意见的审计报告；公司于2022年6月28日披露了《2021年年度报告》及《2021年年度报告摘要》，主办券商为东莞证券。

伯朗特最近两个年度财务会计报告均被出具无法表示意见的审计报告，公司股票存在被强制终止挂牌的风险。

全国中小企业股份转让系统有限公司在二十个交易日内，作出是否终止挂牌的决定。

可以说，伯朗特依然挣扎在“退市”的边缘。

根源：应用商销售模式

事实上，伯朗特被“ST”的核心焦点在于伯朗特在2016年12月开始实行的应用商销售模式。

在应用商模式下，伯朗特负责机器人和机械手本体的研发、生产及销售，应用商负责对其所销售的伯朗特产品提供终端应用设计、集成及售后服务工作。

一级应用商与伯朗特签订两种类型的合同一种为门槛合同，一种为订单合同（非门槛合同）。一级应用商提货到自己仓库，供货给自己的二级应用商，二级应用商再销售给终端客户。

2019年7月以后，伯朗特应用商体系分伯朗特一级、二级、三级应用商，伯朗特三级应用商对应伯朗特二级应用商，伯朗特二级应用商对应伯朗特一级应用商，伯朗特一级应用商对应伯朗特，伯朗特一级、二级、三级应用商都可以享受最高20%的返点。

根据一级应用商担保人提供的财产证明及诚信情况在2020年以前可申请20万元-2850万元不等的产品授信额度，在申请授信时虽有一个或多个自然人担保，但并未对担保自然人的财物进行抵押或质押，若一级应用商无偿还能力且为其提供担保的自然人可供执行财产不足以支付货款时，会引发应收账款坏账的风险。

为消除2020年度无法表示意见审计报告涉及事项，也是为解决应收账款坏账损失的问题，伯朗特采取了三大措施：

1、对于新增销售订单：自2021年3月22日起，伯朗特新签订非门槛销售订单的收款方式由授信收款改为100%预收款，从订单源头减少应收账款新增；

2、对于存量授信销售订单：于2021年6月26日，伯朗特与所有一级应用商协商达成一致，将应用商提货时间已到但应用商未提货完毕的合同全部变更为BRTIR0805A机型，此举将众多授信机型变更为单一授信机型，其他机型有需求必须100%预收，从源头上减少存量订单增加应收账款的机会；

3、自2021年5月起，伯朗特针对未及时支付货款的一级应用商全部采取诉讼催款。

伯朗特应用商规则，截图来源：伯朗特2021年年报

伯朗特董事长尹荣造曾在“2022年第四届伯朗特文化节”中强调，伯朗特一级应用商归宿，就是两种方式，付完款和法院判决书。伯朗特只接一级应用商100％预付定单，2022年度开始所有的出货都是近100％预付了，授信出货可能只占不到万分之一，几乎可以忽略不计。

三大措施取得了一定成效，同时仍面临一定风险。

伯朗特2021年度应用商营业收入3.86亿元，占营业收入的69.23%。截至2021年12月31日，伯朗特应收账款账面余额占资产总额的比例为57.21%，较2020年末下降1.87个百分点；伯朗特2021年12月31日应收账款账面余额较2020年12月31日下降比例9.95%。虽然应收账款得到了控制并且呈下降趋势，在款项尚未支付完毕前，存在应收账款坏账的风险。

2021年伯朗特加大收款力度，对未及时付款的应用商全部采取诉讼催款方式，截至报告披露日，除2家一级应用商的逾期货款诉讼案件（占2021年应收账款余额的6.89%）未进行判决外，其他逾期货款诉讼案件已全部判决或调解。鉴于部分诉讼案件尚未最终判决、部分诉讼案件尚处于分期付款阶段，货款能否全部收回尚存在不确定性。

伯朗特销售模式为应用商销售，理论上来说，需要通过不断拓展新的应用商来销售产品。但是自2019年开始，伯朗特战略性的提高一级应用商的进入门槛（应用商进入门槛由一次性签订100台机型的采购合同提高至一次性签订1000台机型采购合同）。伯朗特2017年末至2021年末的一级应用商数量分别为：158家、173家、41家、34家、23家，特别是2021年3月22日后，除门槛订单外，伯朗特只签订100％预收款的销售订单。如果未来一级应用商继续减少或单个一级应用商的销售金额未能显著增加，则公司业绩将受到较大影响。

绕不开的伯朗特供应链规则

除了伯朗特创立的应用商销售模式，其供应链规则也是颇受关注。

作为机器人及机械手的本体制造商，伯朗特的零配件主要采取批量采购分批并配套送货的方式。伯朗特除保留部分烤漆工序外，其他零配件采取外购或委外加工，供应商按照伯朗特研发部门的技术要求进行生产或加，并按采购部门发出的交货计划分批送货。

采购人员主要通过供应链规则（“成本”不超过现有供应商且品质、交期没问题就能成为1%~20%的副供应商或者“成本”比现有供应商便宜20%以上且品质、交期没问题就能成为80%以上的主供应商）确定采购价格及合作供应商，针对新供应商在价格确定后再对其提供的样品进行质量检测，检测合格先小批量采购再逐步到大批量。

自2021年11月25日起，伯朗特主动将供应商的付款方式由原来“月结90天，月结60天银行承兑付款方式”全部改为“当月结且银行转账方式”。